Shein sedang mempertimbangkan untuk memindahkan ibu pejabatnya kembali dari Singapura ke China sebagai sebahagian daripada strategi untuk mendapatkan kelulusan Beijing bagi penyenaraian bursa saham Hong Kong , susulan percubaan yang gagal di New York dan London. Menurut sumber pasaran yang dipetik oleh pelbagai saluran media, rundingan undang-undang telah pun bermula , walaupun ini digambarkan sebagai hubungan awal dan tiada keputusan kukuh telah dibuat.
Rancangan itu merupakan sebahagian daripada proses IPO sulit yang sedang dijalankan di Hong Kong , sementara syarikat itu bekerjasama dengan penasihat untuk menyelaraskan strukturnya dengan keperluan kawal selia China. Walaupun begitu, syarikat itu belum mengesahkan secara terbuka langkah itu dan menyatakan bahawa tiada jaminan ia benar-benar akan berlaku.
Pelan dalam gerakan: dari pasaran saham London ke Hong Kong
Selepas dinafikan kelulusan untuk London , Shein mengalihkan perhatiannya ke Hong Kong, di mana, menurut penerbitan khusus, ia telah mengemukakan permintaan sulit untuk penyenaraian. Operasi ini bergantung pada Borang A1, prasyarat untuk IPO di bursa saham Hong Kong.
Pakar undang-undang yang dirujuk menunjukkan bahawa adalah mungkin untuk menyusun semula struktur korporat selepas memfailkan borang A1, dengan syarat terdapat justifikasi yang kukuh dan proses tersebut boleh diselesaikan sebelum pelancaran. Tempoh masa ini akan membolehkan Shein melaraskan pejabat berdaftarnya dan hierarki anak syarikat jika dikehendaki oleh pengawal selia.
Opsyen Hong Kong telah mendapat daya tarikan berbanding alternatif lain kerana peranannya sebagai jambatan kewangan dengan China dan kesesuaian peraturannya untuk syarikat teknologi dan perdagangan rentas sempadan, sektor yang telah tertakluk kepada penyeliaan rapi sejak kebelakangan ini.
Syarikat itu mengekalkan pendekatan yang berhati-hati terhadap komunikasinya dan mengelakkan jangkaan masa, sambil terus berusaha memenuhi keperluan dokumentari dan pematuhan yang dituntut oleh pihak berkuasa Hong Kong dan China.
Memindahkan ibu pejabat: sebab ia boleh membuka kunci kebenaran
Mengembalikan ibu pejabat ke China akan melibatkan pengklasifikasian entiti Singapura dan operasi lain sebagai anak syarikat , satu penstrukturan semula yang boleh memudahkan semakan oleh pengawal selia China. Antara kesannya ialah cukai pendapatan di China dan kawalan yang lebih ketat ke atas pengendalian data.
Sejak tahun 2023, Beijing telah mewajibkan semakan keselamatan data untuk syarikat yang merancang untuk menjadi syarikat awam di luar negara yang mempunyai hubungan mampan dengan negara tersebut. Memandangkan Shein bergantung pada rantaian bekalan tekstil yang luas di China untuk pengeluarannya , penjajaran struktur yang lebih besar dengan bidang kuasa tempatan boleh dilihat dengan baik oleh pengawal selia.
Walaupun Shein tidak memasarkan produknya di tanah besar China , kebergantungan perindustriannya terhadap negara tersebut dan asal usul syarikat di Nanjing menjadikan kawal selia dan cukai kumpulan itu sesuai sebagai titik pusat dalam perjalanannya ke pasaran Hong Kong.
Apa yang dikatakan oleh pengawal selia dan di peringkat mana fail itu berada
Suruhanjaya Kawal Selia Sekuriti China (CSRC) mesti meluluskan IPO luar negara untuk syarikat yang mempunyai hubungan penting dengan negara ini, walaupun pejabat berdaftar mereka terletak di luar negara. Sumber industri menunjukkan bahawa kekurangan kelulusan terlebih dahulu untuk penyenaraian London merupakan faktor utama dalam keputusan Shein untuk menumpukan usahanya di Hong Kong.
Permohonan di Hong Kong kekal sulit , jadi kemajuannya tidak didedahkan kepada umum. Syarikat itu enggan mengulas lebih lanjut selain mengulangi komitmennya terhadap tawaran awam permulaan sebaik sahaja syarat-syarat kawal selia yang berkaitan dipenuhi.
Secara selari, kerja-kerja sedang dijalankan untuk menyelaraskan dokumen tersebut dengan peraturan pendedahan dan keselamatan data yang dikehendaki oleh CSRC. Garis masa akan bergantung pada keupayaan untuk menyelesaikan isu-isu ini dengan lancar dan pada penilaian penyelia terhadap struktur akhir.
Tekanan penilaian, persaingan dan geopolitik
Penilaian Shein mencecah sekitar $100.000 bilion , tetapi pelabur telah berusaha untuk menurunkannya kepada sekitar $30.000 bilion di tengah-tengah persaingan yang semakin meningkat, halangan kawal selia dan persekitaran yang lebih mencabar.
Temu, sebahagian daripada kumpulan Pinduoduo, telah menjadi pesaing langsung dengan strategi penetapan harga yang agresif dan desakan yang kuat di Amerika Syarikat dan Eropah. Pertempuran untuk bahagian pasaran ini diburukkan lagi oleh perubahan peraturan di AS, seperti penyempitan pengecualian de minimis untuk penghantaran bernilai rendah, yang meningkatkan kos operasi rentas sempadan.
Pengawasan terhadap sumber kapas dan amalan buruh di Xinjiang juga telah meningkatkan piawaian pematuhan. Syarikat itu menegaskan bahawa ia mempunyai dasar toleransi sifar terhadap buruh paksa dan mendakwa sedang memperkukuh kawalan rantaian bekalannya.
Di Eropah, anggaran pasaran meletakkan jualan Shein melebihi $8.800 bilion pada tahun fiskal yang lalu, dengan kedudukan yang penting di beberapa negara, termasuk Sepanyol, menurut firma analisis industri.
Kesan pasaran dan langkah seterusnya
Berita tentang kemungkinan penempatan semula korporat memberi impak serta-merta kepada sesetengah pembekal : pengeluar sistem storan Kengic Intelligent menyaksikan sahamnya meningkat dengan ketara dalam sesi di mana rundingan itu didedahkan kepada umum, sementara rakan kongsi logistik lain menyederhanakan penurunan pasaran saham mereka.
Jika penempatan semula itu disahkan , syarikat induk di China akan menyatukan kawalan, manakala unit di Singapura dan negara lain akan menjadi anak syarikat. Langkah ini, bersama-sama dengan semakan keselamatan data, adalah penting untuk mendapatkan kelulusan akhir daripada CSRC sebelum pelancaran di Hong Kong.
Buat masa ini tiada tarikh rasmi dan prosesnya bergantung kepada penyelarasan antara Hong Kong dan Beijing, penyiapan pelarasan korporat dan sentimen pasaran untuk IPO baharu.
Langkah ini mencerminkan perubahan pragmatik : menyelaraskan strukturnya dengan keperluan China untuk memudahkan penyenaraian dalam persekitaran yang lebih kompetitif dan kawal selia. Syarikat itu sedang menyesuaikan tadbir urus, data dan strategi cukainya mengikut tuntutan pengawal selia, sementara pelabur, pembekal dan pasaran memantau setiap langkahnya dengan teliti.