Laporan pendapatan Meta telah meninggalkan rasa pahit manis di pasaran. Syarikat induk Facebook, Instagram dan WhatsApp membentangkan keputusan suku kedua, melebihi jangkaan pendapatan tetapi mengecewakan dalam keuntungan disebabkan oleh perbelanjaan besar-besaran untuk kecerdasan buatan. Reaksi pelabur adalah pantas: penurunan lebih 7% dalam harga saham menghapuskan lebih daripada $350.000 bilion dalam permodalan pasaran.
Masalahnya bukanlah perniagaan pengiklanan yang semakin teruk, tetapi sebaliknya. Pendapatan tertinggi daripada 60.800 jutaPeningkatan 28% berbanding tahun sebelumnya menunjukkan bahawa mesin penjana wang Meta masih berfungsi. Walau bagaimanapun, pasaran sedang menghukum pelaburan yang dipercepatkan dalam AI, yang telah meningkatkan kos dan mengurangkan aliran tunai bebas secara drastik. Persoalan yang bermain di fikiran semua orang ialah bilakah semua wang itu akan mula membuahkan hasil.
Keputusan suku kedua: pendapatan tertinggi tetapi keuntungan menurun
Jumlah hasil dicapai 60.801 jutaPendapatan meningkat 28% tahun ke tahun, sedikit melebihi ramalan Wall Street sekitar $59.500 bilion. Walau bagaimanapun, keuntungan bersih jatuh 14% kepada $6,18 setiap saham dicairkan, berbanding $7,14 tahun lepas. Margin operasi mengecil kepada 31% daripada 43% pada tahun sebelumnya, terjejas oleh peningkatan 55% dalam jumlah kos, yang mencecah $42.030 bilion.
Dalam peningkatan kos tersebut, perkara berikut menonjol: $2.400 bilion dalam caj guaman dan 1.180 bilion pampasan untuk mengumumkan pengurangan kakitangan pada Mei 2026. Syarikat itu menutup suku tersebut dengan 75.472 pekerja, 1% kurang daripada setahun yang lalu, walaupun kira-kira 8.000 pekerja yang terjejas oleh pengurangan kakitangan masih dalam senarai gaji dan akan berhenti dikira sebelum akhir suku ketiga.
Perniagaan pengiklanan, meskipun begitu, kekal kukuh. Purata bilangan pengguna aktif harian merentasi keluarga aplikasi adalah 3.600 bilion pada bulan Jun3% lebih tinggi berbanding tahun sebelumnya. Tayangan iklan meningkat sebanyak 14% dan purata harga setiap iklan meningkat sebanyak 12%, menunjukkan bahawa permintaan pengiklanan kekal kukuh.
Perbelanjaan AI melonjak naik: pusat data, cip dan banyak lagi
Beban terbesar kewangan Meta ialah pelaburannya dalam kecerdasan buatan. Syarikat itu menaikkan ramalan perbelanjaan modalnya untuk tahun 2026 kepada julat antara 130.000 dan 145.000 juta dolar, terutamanya bertujuan untuk pembinaan pusat data, pembelian cip AI dan pembangunan model AI baharu. Akibatnya, aliran tunai bebas menjunam 91% kepada hanya $784 juta, berbanding $8.550 bilion pada suku yang sama tahun sebelumnya.
Perbelanjaan modal pada suku tersebut mencecah $31.080 bilion, dan hutang jangka panjang meningkat 42% kepada 83.664 jutaSyarikat itu juga mengumumkan usaha sama dengan BlackRock untuk pusat data bernilai $14.000 bilion di El Paso, Texas. Tinjauan cukai telah diperketatkan: Meta kini menjangkakan kadar cukai sebanyak 15% hingga 17% untuk baki tahun ini, meningkat daripada 13%-16% sebelumnya.
Mark Zuckerberg, pengasas dan Ketua Pegawai Eksekutif Meta, mempertahankan strategi tersebut dalam siaran pendapatan: "AI sedang mempercepatkan perniagaan teras kami hari ini, memperkasakan produk generasi seterusnya kami dan membuka pintu kepada peluang perniagaan yang serba baharu."Walau bagaimanapun, pelabur percaya bahawa peningkatan perbelanjaan pada masa ini melebihi keupayaan syarikat untuk menjana keuntungan tambahan daripada kecerdasan buatan.
Reaksi pasaran: penurunan pasaran saham dan keraguan tentang masa depan
Saham Meta jatuh lebih daripada 7% dalam dagangan selepas waktu bekerja pada hari Rabu, ditutup sekitar $543. Sepanjang sebelas sesi sebelumnya, ia telah mengumpul penurunan sebanyak 20,88%, berbanding penurunan 5% untuk Nasdaq dalam tempoh yang sama. Permodalan pasaran syarikat teknologi itu menurun sebanyak lebih daripada 356.000 juta dolar, angka yang setanding dengan nilai gabungan Santander dan Inditex di Bursa Saham.
Perbandingan dengan syarikat teknologi utama lain mencerminkan perbezaan sektor ini. Microsoft melonjak 15,51% selepas mengatasi jangkaan dengan pendapatannya, manakala Apple telah mengumpul keuntungan 22,65% tahun ini. Sebaliknya, Tesla telah kehilangan 31,32%, dan Meta diunjurkan jatuh lebih daripada 18% menjelang 2026. Indeks Nasdaq 100 meningkat 11,31% setakat tahun ini, tetapi syarikat teknologi bergerak pada dua kelajuan yang berbeza.
Apa kata penganalisis?
Konsensus pasaran berbelah bahagi. Firma seperti BMO Capital, JPMorgan dan Wedbush berhati-hati kerana kurangnya keterlihatan mengenai pulangan pelaburan AI. Sebaliknya, Goldman Sachs, Morgan Stanley, UBS dan Deutsche Bank Mereka percaya Meta diniagakan pada diskaun menarik lebih 45% daripada harga sasarannya. Menurut rekod Bloomberg, tiada satu pun daripada 90 firma yang mengikuti perkembangan saham mengesyorkan penjualan.
Panduan untuk suku ketiga menunjukkan pendapatan antara $61.000 bilion dan $64.000 bilion, sedikit di bawah jangkaan Wall Street. Meta juga menyemak semula perbelanjaan operasinya untuk tahun penuh, yang kini bermula pada $165.000 bilion. Risiko undang-undang kekal: syarikat itu menyatakan perbicaraan berkaitan dengan kanak-kanak bawah umur di Amerika Syarikat yang boleh mengakibatkan kerugian yang besar.
Walau bagaimanapun, Meta menghadapi cabaran untuk membuktikan bahawa pelaburannya dalam AI akan menjana pulangan yang mencukupi untuk mewajarkan hakisan marginnya. Sementara itu, pasaran sedang meneliti setiap langkah, dan tekanan ke atas Zuckerberg untuk memberikan hasil yang ketara semakin meningkat.
